Spotify har tecknat sitt sista stora licensavtal, denna gång med Warner Music.
Enligt Robert Ahldin, delägare på investmentbanken GP Bullhound som investerade i Spotify 2014, kan musikjätten handlas på New York-börsen så tidigt som det fjärde kvartalet i år.
”Det här krattar manegen för deras börsnotering”‚ säger han till Di Digital.
Han ser också att Spotify kommer att bli betydligt större än dagens 60 miljoner prenumeranter.
”De är på väg att nå 100 miljoner betalande användare”, säger Robert Ahldin.
Som delägare talar han i egen sak. Men GP Bullhound har haft rätt om Spotify förut. I september 2015 spådde banken att Spotify skulle nå 50 miljoner prenumeranter senast i februari 2017.
Den 2 mars berättade Spotify att målet var nått.
Läs mer: Spotify når ny milstolpe med 50 miljoner användare
”Tiden det tar Spotify att skaffa tio miljoner nya användare har minskat hela tiden. Det har varit som en halveringstid. Det vi ser är att tillväxten i användare och betalande användare kommer att bestå under lång tid framöver”, säger Robert Ahldin.
Varför går Spotify till börsen nu?
”I och med att de vill sätta igång en marknadshandel utan att sälja ut nya aktier så är värderingen inte lika viktig. Det som håller tillbaka värderingen i dag är att bolaget rapporterar förluster. Det kommer att ta ett tag innan de här avtalen träder i kraft och Spotify sänker sina kostnader och höjer sina maringaler. Spotify kommer att vara lite missuppfattade på börsen eftersom resultaträkningen inte kommer tilltala alla. De kommer nog inte att rapportera vinster under sitt första kvartal men när de gör det kommer värderingen att öka.”
Det nya licensavtalet är spiken i kistan. Maktbalansen har skiftat
Är det ett problem att många av Spotifys nya användare kommer in till ett lägre pris genom rabattkampanjer?
”Det är ett kortsiktigt problem men långsiktigt är det en stor möjlighet. Det vi märker med produkten är att det är väldigt låg churn. De som kommer in som betalande användare tenderar att stanna där. På många sätt påminner Spotifys affär om en mobiloperatörs – bara att man tappar färre kunder.”
Den som vill köpa Spotifys aktie på börsen får vänta till noteringen. Samtidigt har det under flera år pågått en inofficiell handel. En del av gråhandeln har förmedlats av GP Bullhound.
I dag handlas Spotify-aktien för 3 700 dollar. Det ger en värdering av hela bolaget på 14 miljarder dollar, eller 113 miljarder kronor.
Kommentar: ”Kära Spotify – kan vi prata om börsen nu?”
Robert Ahldin tror dock att den siffran är i underkant. Han syftar på olösta personaloptioner och en uppgörelse med långivaren TPG som kan höja bolagsvärdet vid noteringen.
”Jag tror man får räkna med 16 eller 17 miljarder dollar i marknadsvärde efter utspädning”, säger han.
När skiftar maktbalansen mellan skivbolagen och Spotify?
”Det är en bra fråga. När jag kom i kontakt med bolaget 2007 satt de i en dålig förhandlingsposition för att få loss musikkatalogerna för att testa sin tjänst. Jag skulle säga att det nya licensavtalet är spiken i kistan. Maktbalansen har skiftat till Spotifys fördel. I Sverige utgör Spotify mer än hälften av skivbolagens intäkter och det håller på att ske på allt fler marknader. Därmed är de en maktfaktor som är starkare än skivbolagen. Men de är beroende av varandra, så det är ett förhandlingsspel som måste skötas bra av båda parter.”