Oroväckande mycket pekar på att vi rör oss mot ett ordentligt ras på riskkapitalmarknaden. Nedgången i USA under andra halvan av 2015 talar sitt tydliga språk: såväl antalet investeringar som de faktiska summorna har sjunkit i en takt som inte synts sedan slutet av 1999. För alla som på ett eller annat sätt är investerade i startupsektorn svider det att se siffrorna.
Antalet investeringar och totala summor investerade av riskkapitalfonder i mjukvarubolag i USA kvartal för kvartal.
Samtidigt har vi de senaste dagarna fått nyheter om flera nya miljardfonder i Europa, som gör sig redo att pytsa in pengar i nya startupbolag. Rocket Internet lanserar en fond med 3,6 miljarder kronor, Niklas Zennströms Atomico har en jättefond på gång och EQT Ventures har redan börjat investera i det tysta. Hur går det här ihop?
De som sätter in pengar i riskkapitalfonderna är så kallade Limited Partners, ofta stora kapitalförvaltare som pensionsbolag. När räntorna är negativa måste de ta mer och mer risk för att få avkastning på sina pengar. Då står riskkapitalfonderna där som ett lockande alternativ, med hög risk och lysande historik.
De senaste två åren har mängden kapital som lagts in i riskkapitalfonder skjutit i höjden. I USA har det gått från knappt 38 miljarder dollar 2012-2013 till 59 miljarder 2014-2015. Det är samma utveckling som vi nu anar i Europa med miljardfond efter miljardfond.
Kapital som placerats i amerikanska riskkapitalfonder år för år.
Faktum är att kurvorna såg ungefär likadana ut mot slutet av IT-bubblan. När raset var ett faktum den gången drog sig det amerikanska riskkapitalet snabbt ut ur Europa. Det gjorde att de europeiska fonder som överlevde kunde agera relativt ostört under nästan ett årtionde. Det tog till exempel fem år innan Spotify (grundat 2006) fick sin första amerikanska investerare.
Med stora kassakistor insamlade på toppen av en haussad marknad står de väl rustade att investera ostört till reapriser de kommande åren.
Därför kan timingen visa sig vara perfekt för Rocket, Atomico och EQT. Med stora kassakistor insamlade på toppen av en haussad marknad står de väl rustade att investera ostört till reapriser de kommande åren.
För svenska startupbolag är det också något att glädjas över. Om de amerikanska fonderna drar sig tillbaka behöver marknaden inte frysa helt när det nu finns någon annan som kan ta över.